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易发报导:
  
新浪港股讯 8月6日消息,小米集团(01810.HK)跌超5%,最低见8.37港元,创历史新低,上市以来股价重挫50.7%,2000亿市值岌岌可危,最新市值2034亿港元。

  8月2日晚间,沪深港交易所共同发布公告称,为进一步完善互联互通机制,沪深港交易所就在港上市的不同投票权架构(WVR)公司股票首次纳入港股通股票范围时须满足的条件达成一致意见。而小米集团和美团点评符合条件,均有望纳入港股通。昨日小米也一度冲高涨逾1%,但今日小米再度走低,引发市场热议,为何小米上市以来跌跌不休?

  新浪港股总结如下:1)小米在一级市场估值过高,小米2018年7月9日上市,若以2017年财报计算,其对应的市盈率高达91,是腾讯的两倍、百度的三倍。而也有手机业务的苹果公司,市盈率只有20,挤压了太多二级市场的投资价值。

  2)小米到底是互联网公司还是硬件公司?从小米收入比重来看,公司互联网服务收入占比不到10%,而硬件为主的智能手机及loT收入占比高达91%。不过从毛利方面来看,公司互联网服务毛利逾100亿,占比大幅提升到近50%。

  易方资本高级分析员关博文表示,小米对外表示不是纯硬件公司,但港资或外资绝大多数投资人还是把小米看成是硬件公司,也会受到国内手机行业发展的影响,这对小米的估值有一定的压力。小米绝大收入还是来自硬件,互联网服务也是基于硬件,小米的AIoT做的不错,但是全球经济形势严峻,市场环境好的情况下投资者可能参考下企业的其他收入,现在市场的环境下大多数投资人关注企业需要实在的利润。

  因此,给予小米比腾讯、阿里的高估值是不合适的,而上市之初动辄90倍的市盈率是严重高估的。

  3)公司主要股东不断减持。根据wind数据,半年解禁期刚到,晨兴资本创始合伙人即小米公司董事刘芹减持了3777.84万股;4月3日减持879万股;4月15日减持9009万股,5月21日再度减持9224万股,7月4日再度减持1.1亿股,持股从上市初的28.48亿股一路减持到日前的25.08亿股。(备注:刘芹是晨兴集团创始合伙人;石建明、刘芹、Landmark Trust Switzerland三者共同控制TMT General Partner,而TMT General Partner拥有晨兴资本全部权益)4月15日,石建明、刘芹、Landmark Trust Switzerland共同减持9009万股小米股份;7月4日,三者再度共同减持1.1亿股小米股份。

  不过,有证券内部人士向新浪财经表示,晨兴资本在交易中获得基金权益,此举是股票转让的行为。

  4)当然公司股价不断下跌,最核心的原因还是公司业绩的不理想以及销售数据的严重下滑。市场调研机构CINNO发布了月度国内手机销量监测数据。数据显示,2019年上半年,中国市场智能手机销量排行前五名为华为(含荣耀)、OPPO、vivo、小米及苹果。

  在整体出货量下降的趋势中,华为(含荣耀)国内智能手机市场份额为34.3%,销量同比增长18.1%。OPPO国内智能手机市场份额为18.6%,销量同比降低2.2%。vivo国内智能手机市场份额为18.5%,销量同比增长10.0%。

  同样在CANALYS数据中,小米第二季度数据下滑最为严重,同比下滑20%,市场份额下降到13.9%。

  5)汇丰最近下调小米目标价。汇丰环球研究发表研究报告,下调小米集团(01810.HK)目标价由13.8港元下调至12.9港元,维持买入评级。汇丰预计其收入按年增13%至512亿元人民币,由智能手机、IoT及服务业务分别增4%、39%及20%带动。另外,预计小米智能手机第二季毛利率,将由首季的3.3%续回升,而小米的电商及金融业务带动互联网服务收入。汇丰相信小米将更严格地管理库存,同时更注重盈利能力。汇丰下调对其2019至2021年净利润预测3%、6%及6%,主要是下调智能手机及IoT业务收入预测,故下调其目标价至12.9元。

  此外,小米还负面传闻不断、产品质量存隐忧的问题,而港股市况转弱进一步削弱了公司的上涨动力。

  目前,小米市盈率只有14.39倍,而苹果公司市盈率为14.68倍,在股价腰斩之后,小米估值是否已经合理,未来的小米将走向何方? (责任编辑:宋政 HN002)

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